特斯拉电动车公司全面分析2.0


作者:Sal Demir   翻译:狼狼枪枪

 

用闲暇时间翻译了两篇关于特斯拉公司的分析文章,希望这两篇文章能帮你了解一个真实的Tesla Motors,欢迎指出翻译错误,如有发现随时在评论中留言,我将随时更正,谢谢!转载注明原作者和翻译者即可。

$特斯拉电动车(TSLA)$

正文:
特斯拉电动车公司全面分析2.0

上一篇文章推出后很受欢迎,特斯拉公司从那时起(4月14日)发布了很多战略性的产品,并成功的完成了第二次股票增发以及一次教科书式的逼空,特斯拉也从一个只有少数人知道的公司变成了一个如果你不知道都不好意思跟人打招呼的硅谷汽车制造商。

上一篇文章解决了很多投资者和投资公司的疑问,甚至连特斯拉的CEO—Elon Musk也在推特上回复了我说我写的不错,一天后Elon Musk还在在推特上宣布要修正之前的一些数据错误,而这些错误正是我曾在文章中提到过的。当然也有一些对于我让人们不要盲从“智者”的回应,一切都很有 趣。

现在,让我们一起来分析所有的唱空理由和质疑以及分析将特斯拉作为一个长期投资对象存在的风险。截至7月2日。 我将事件影响力和重要性做了我认为是最好的排序。另外,我将我的估值定价模型从保守变为现实,因为现在特斯拉大多数的公告和逼空已经结束

简要估值图:

 

1、 电动车技术以及其主要优点:燃料和维护成本的节省

一些特斯拉的做空者直到今天也不明白这点,他们认为电动车永远都会是富人的玩具,而且充电困难,会导致“里程焦虑”,销量也永远上不去。这一切直到特斯拉 S型车出现被彻底颠覆了,以往人们心中的电动车更像是高尔夫球车。而大多数主流汽车制造商在电动车制造上缺乏激情或是决心,研发小组大多数是服从上级老板 的命令,让产品单里多一个电动车选项罢了。还有更多如同宝马这样的汽车制造商仍在研发诸如生物柴油、混合燃料、天然气燃料之类的内燃机能源,这些例子不胜 枚举,而很少有一家公司像特斯拉一样只做电动车。

作为能量来源,电力随处可见,而且较化石能源更易得到,你可以在任何地方给你的电动车充电,无论是你家的车库还是你在树林的木屋。

电机在很大程度上优于内燃机,无论从效率还是整车结构方面,电机的效率在80%以上,而内燃机的效率只有15-20%(可参见:http://en.wikipedia.org/wiki/Electric_car#Energy_efficiency),从结构上来说,电动车的部件明显较内燃机车少很多。而从使用费来说,电价明显较油价便宜。在人口稠密和污染严重的地区,电动车也能对环境和空气质量产生积极地影响。

电动车与内燃机车的效率和性能对比:

宝马M5底盘结构和特斯拉S型车底盘结构对比

直线加速比赛中,特斯拉电动车对阵宝马M5,网上还可以搜索到特斯拉电动车对阵道奇蝰蛇和众多跑车的视频
对阵宝马M3—— http://v.youku.com/v_show/id_XNTU4MDU0NjM2.html
对阵宝马M5—— http://v.youku.com/v_show/id_XNDYwOTA2MjA0.html
对阵蝰蛇SRT10—— http://v.youku.com/v_show/id_XNTA4MzM4OTY0.html

试想一下如果通用当年没有扼杀EV1以及所有汽车厂商从1999年开始把有关电动车的技术都积累下来会是怎样?第一代EV1是由通用汽车制造的纯电动车, 在1996年开始研发,第一代续航里程为96公里,第二代1998年开始研发,续航里程增至160公里,第三代1999年开始研发,续航里程增至256公 里。因此,如果按照每年27%的里程进步空间发展到现在,其电动车的续航能力将在13年里提高2235%,也就是说我们会见到一辆续航里程超过3800公 里的电动车。这听起来很疯狂吗?一点都不,看看你孩子手中的智能手机吧,它的处理能力比当年登陆月球的阿波罗11号上的电脑更强大了。

退 一步说,即便是电池容量的年增幅大幅放缓,我们也已拥有远远超过1000英里的续航能力了。再者,27%的年增幅率只是通用汽车EV1这个小部门创造的增 幅,试想如果所有汽车制造商都去主攻研发电动车呢。2008年,通用汽车公司的破产听证会上,前通用汽车公司的首席执行官里克·瓦格纳曾表示:“在他任职 期间,他作出的最糟糕的决定就是砍掉了EV1电动车计划” 通用汽车前研发负责人拉里·伯恩斯说,他希望“没有扼杀EV1,那我们十年前就可以拥有雪佛兰VOLT了” 而EV1之所以被扼杀,原因是因为这个计划当初被怀疑论者认为是不赚钱的。而他们对丰田的混合动力汽车普锐斯说过同样的话,而现在,普锐斯已经成为了世界知名的畅销车

那么,为什么EV1如此出众却又被扼杀了呢? 两个词:燃料和维修保养。 过去的电子设备制造商没有游说机构会反对他们,直到最近这三十年。我们可以看到,世界上10个收入最高的公司,有7个是从事石油和天然气业务的。你觉得他们会如何看待一辆拥有800公里续航能力的电动车?

图:世界收入排名前十的公司

而像摩托罗拉,诺基亚,苹果这样的公司在做大的同时为何没有游说机构会反对他们呢,很显然,他们都是同行业之间在竞争,对传统行业不产生威胁。

电动车除了能节省燃料费,长期来看,由于零部件较少,维护成本相对于内燃机车也更低。回看通用,我们很好奇他们为什么会取消EV1计划,有很多人声称这是因为通用担心电动车的壮大会削减他们的传统汽车零部件产业,这一产业相当庞大,据环球工业分析网站的分析,截止2015年,这个产业总值约在3060亿美元

而美国是这个细分市场的领导者,这个市场在2012年产值约为410亿美元,福布斯杂志对这一行业有一篇详细的分析文章:http://www.forbes.com/sites/jimhenry/2012/02/29/the-surprising-ways-car-dealers-make-the-most-money-off-of-you/2/

因此,也就不难理解为什么这些人害怕电动车成为主流了吧。

对于特斯拉来说,汽车维修服务是和展示店是分离的而且不会有任何盈利的,Elon Musk确切的说:我已经告诉特斯拉的维修部门,你们的工作不是赚钱,而是提升产品质量,我很讨厌我们产品因为质量有疏漏而让我们赚钱。)

最终,电动车的成功,需要一个独立的以工程质量著称的公司,而不是一个由传统的汽车制造产业链所组成的利益集团。否则维修厂会日思夜盼的想着让你的车早点出问题,这样他们好有饭吃。

对于有着百余年历史的汽车制造业,一个刚起步的小公司怎么可能会做出一辆史上最好的车?

特斯拉电动车公司是在旧金山创建,初期投资只有1亿美元左右的公司,它用五年的时间研发并制造了第一代续航能力为390公里的电动车Roadster, 当时的公司还是私人投资,没有政府援助。Elon Musk是第一批有勇气和商业眼光的的电动车工程师,而他取得的进步是难以置信的。任何一个开过特斯拉S型车的人都觉得这是自己开过最好的车。北美汽车趋 势杂志和消费者报告杂志都认为特斯拉S型车是他们测试过的最好的车(不光指电动车,而是所有汽车),就汽车的充电和维护来说,特斯拉的车主们已经知道充电 是多么的方便,你只要每晚插上充电器,第二天一早就有一辆满电的里程至少在400公里的车随时候命了,他们永远不用去加油站,也不用做传统汽车种类繁多的保养。

大多数人的日常驾驶里程不会超过40公里,如果要去更远的地方,他们通常选择坐飞机,因为同样里程的飞机票机基本等同于你要用的燃料费。如果你开了5个多小时,你一定想停下来歇歇脚吃点东西什么的,顺便也就充电了。而且,终身免费的超级充电站网络己经在北美和欧洲铺开,未来还会辐射到任何一个有Tesla第三代车的地方

同样令人兴奋的是,众多分析师,包括专业汽车行业分析师也在不停在强调特斯拉是前所未有的,如果一个创建还没有几年的电动车生产厂商从无到有还号称要在几 年间生产一辆“有史以来最好的车”,这是绝对不会有人相信的。而特斯拉S型车做到了——北美汽车趋势杂志的评委们自1949年创刊以来第一次毫无争议的将 这辆车评为年度最佳汽车。同样,始于1936年的北美消费者报告杂志的最佳汽车测试,也跟其他杂志一样盛赞了这辆电动车并给出了99分的史上最高分。那么为什么特斯拉还是有着如此多的唱空言论呢?他们难道能看到这家电动车制造商未来会犯错误?他难道是一个顽固不化的政治家?抑或是投资者短期盲目乐观情绪导致了股价上涨?

我们有理由相信电动车最终将成功,在如今这个高度互联的时代,人们很容易意识到拥有一辆充电方便,里程惊人是多么的理想,加上超级充电网络的覆盖面越来越广,即便是不靠政府补贴,Tesla也可以依靠S型车和X型车盈利并顺利生产第三代电动车。

不幸的是,还是有很多分析师在按照以往的电动车厂家的发展史来预计特斯拉的未来,就像是从一对矮个父母来预测一个年轻而又成功的运动员的未来是一个道理。

2、 看空理由:特斯拉在没有政府补贴的情况下是不会实现盈利的。

在没有政府补贴的情况下,特斯拉也将会在2013年第四季度实现盈利,一些分析师长期看空特斯拉并给出各种各样的理由,而当特斯拉的数据达到其分析预期时,他们已经错过了早期投资者们已经开始享受的利润指数。

毕竟,如果你没有远见和勇气,你将永远不会有成功那天。

3、 特斯拉的超精细基金将在2013年效率优化

对于我来说,最高兴的莫过于在第一季度财报电话会议上听到特斯拉对于公司各个环节进行效率优化的消息,而不是扩大生产量。这是一个聪明的投资者希望听到的,因为我们都知道一个公司健全的经营是建立在高效率的基础上的。

特斯拉已经制定了在2013第四个季度完成大部分环节的优化,从而达到当初制定的25%毛利率的目标(不算联邦补贴)。Musk也强调了,“我们将重点研究2014年的产品需求,也许会比我们一开始预期的要高”。

特斯拉2013年的战略重点是保持一个季度生产5000辆左右的电动车,并且致力于提高效率。对于这个战略,我完全同意。

现在,什么样的特斯拉投资者希望看到低效率的交付一大批低利润率的汽车呢?是那类缺乏远见只希望在纸上看到一些“大”数字的人。我能想象到很多想赚小钱的 短视交易者{我不会称这些人较投资者},他们总想对类似Tesla这样的震荡型股票“抓准时机”,但结果确实错失了很多机会,只能在高位重新入手。

我认为像Tesla这样的投资,只会回馈“忠诚的长期持有者”而不是“市场投机者”,因为这个产品是史无前例的,并且科技的更新无法预测等等。

4、特斯拉的现金流和被低估的超级工厂

这两个因素都被很多分析师低估了。目前特斯拉的工厂始建于1962年,并于1984年重新装修,有88个美式足球场大,生产能力多达40万台一年。这个数字还会随着工厂效率和技术水平的提高而提高,因此在产量超过600000-700000台之前,特斯拉可能不会增加新的工厂。
http://video.sina.com.cn/v/b/102325218-1749256467.html

第二个因素是特斯拉至少拥有8亿美元现金,这足够支撑X型车的研发计划(约2亿美元)超级充电网在北美、加拿大和欧洲的拓展(约1亿美元)换电站计划(5000万-1亿美元)。还有4亿是随着S型车和X型车的交付产生的,这使得第三代电动车计划得以延续,所以基本上投资特斯拉是非常安全的,即使发生不可抗力事件。

5. 看空理由:主流制造商将会生产更好的产品来挤垮小小的Tesla

直至今天,还没有任何一个电动车(包括概念车)可以和S车型想媲美。试想下没有人会拿一辆价值$72795美元的奥迪A6和一辆$23000的丰田佳美来做比较的。因为以下拿S车型与市场上其它电动车的比较都是毫无意义的。无论从续航能力、性能等都毫无可比性。

通用已经宣布他们在研发一款续航能力达320公里的电动车。考虑到通常汽车制造商从研发模型到投入量产平均需要两年半的时间,所以,我们可以信心满满的说,S车型与X车型至少到2016年都不会有竞争对手。 举个例子,雪佛兰的volt原型车是在2007年一月面世的,在2010年12月投入量产,历时三年11个月。等到可以与之抗衡的产品面世时,已经有成千 上万辆S车型和X车型在全世界使用了。这两款车占有60%的生产量,所以Tesla的利润空间非常高,它的股价也会迅速飙升。我们也注意到,与此同时,雪 佛兰Volt依然在赔钱,尽管它的预估售价是4万美元一辆,同样享有联邦政府补贴,并且比S车型早1年半进行研发。

从长期角度来讲,我相信其他品牌电动车的成功会让Tesla更有信服力。而且多个品牌推广电动车比起Tesla单一品牌的成功,会更有助推动电动车取代内 燃机车。Elon Musk当然比谁都了解这个道理。可是在目前,Tesla在这个领域独领风骚,并且在很长一段时间内找不到真正的竞争对手。

以下是一个更准确的对比图—85kwh与其他车型。作为一个豪华轿车买家,通常一天不会驾驶超过400公里,每个月不会进行长途驾驶旅行。毫无疑问,Tesla是一个非常理想的选择:消费者的好评、先进的技术、长期的成本节约以及低廉的维护等等。

6、欧洲,欧洲,欧洲=> 亚洲=>世界

在一个面积相对较小,人均驾驶里程较美国短很多的国家出售一款续航能力为400公里的车会怎样,加上油价还是美国的两倍,人们的环保意识更强。

特斯拉已经在欧洲开设了13家展示店和维修中心,这个数字还会上升,而顾客预定的S型车已经在制造并在7月交付,而Musk同样也有计划在欧洲扩建超级充电站网络。我预期,S型车在欧盟的季度销量到2015年将超过美国。即使这一需求下降了三分之一,这个销量将再次证明“S型车的销量已经见顶”的理论是错误的,很多人没有意识到—美国以及世界各地的豪华车用户可能还没亲眼见过特斯拉S型车。

中国,世界上最大的汽车市场,豪华车销量在2011至2012年增长了20%。由于大量使用煤炭,中国城市的空气质量也是世界上最差的。在众多专家和市民 的强烈呼吁下,中国政府在近十年间没有采取任何有效的行动。(老外可能不知道中国其实有很多行动,不过估计在他们心中觉得空气烂成这样跟没采取任何行动是 一个道理)

破纪录空气污染水平导致2010年有120万人死于和环境污染有关的相关疾病,并最终迫使政府施行更加严厉的燃油标准。最近的政策要求为35MPG(mile per gallon,每加仑行驶的英里数) 2015年到2020年的要求是47MPG。这也将影响国外汽车制造商,因为他们新推出的车型需要适应这个汽车需求大国的排放法规,而特斯拉S型车在这方面没有任何问题,无论是现有车型还是未来计划推出的车型,都具有零尾气排放和相当于90 + MPG的油耗指标

同时我也应该注意到特斯拉在美国以外的地区销售良好的因素之一是没有像美国那样的汽车中介商在这些地方折腾

7、免费充电网络是关键,换电模式最终会消失

这里例举一些关于超级充电网的事实,因为很多分析师到现在还不知道这些

·  120Kwh的充电装可以以比公共充电桩快16倍的速度在30分钟内让车拥有320公里的续航能力

·  对特斯拉的用户永久免费,大部分充电站将是太阳能供电,由Elon Musk的另一家公司Solarcity承建。

·  特斯拉充电站的技术升级是从端口提高电压而非更换设备,长期来说产生的费用很小(自2012年9月以来这些充电站已经从90Kwh升级到了120Kwh)

·  每个充电站花费30万美元,包括太阳能屋顶,这些充电站不会或是很少会给特斯拉用户增加使用附加费。

·  就目前的合作伙伴戴姆勒和丰田或其他厂商想要在未来付费使用的情况,Musk说,他更希望让这些不是特斯拉的用户也免费使用超级充电站,这也意味着这些公司每年会向特斯拉缴纳使用费,甚至帮特斯拉建设充电站。

我也认为公司,住宅社区,商业地产开发商,政府机构等将来也会与特斯拉的合作开发超级充电站以满足来自员工或者客户日益增长的充电需求。

引证: 2013年6月24,CBL&Associates地产公司与特斯拉合作在全国各地的五个商场建设充电站:http://online.wsj.com/article/PR-CO-20130624-906676.html

换电池

换电池需要大约90秒,是加油时间的一半。特斯拉将首先在洛杉矶到旧金山的高速公路上以及在华盛顿-纽约-波士顿地区这些有客户需求的地方测试换电池计划Musk表示只需要5000万-1亿美元的预算便可将其覆盖至全美的超级充电站里

长期来看,我觉得换电池计划不是必要的,大多数人在作长途旅行时更愿意去享受一个免费快速的充电站,在这里他们可以吃点东西,去趟洗手间等等,此外,从投 资的角度,我不认为换电池计划会在短期甚至长期的资金平衡等方面影响特斯拉,当人们慢慢意识到在家充电更方便后,换电池计划最终会默默的消失。

而且技术的完善和提高将在未来把覆盖全美的超级充电站的充电时间缩短到30分钟以下,也就是说在未来,充电的速度会越来越接近甚至超过加油的速度。

8、特斯拉的极低的营销成本

我们都知道口碑是最好的广告。据全球研究公司尼尔森的研究表明,92%的人更愿意接受来自朋友和家人的建议来做出购买决定,而不是来自其他任何形式的广告。引证:http://www.businessnewsdaily.com/2353-consumer-ad-trust.html

就像Musk反复提到的,特斯拉最好的销售人员就是它的客户。没有任何一家汽车公司的客户会像特斯拉的用户这样不停的在网上宣传自己的电动车,如果你去网 上转一圈,就会发现有成千上万的博客在描述自己开上特斯拉电动车后的感受,也有成千上万用户或是潜在用户自制以及自己配音的“广告”“纪录片”等等,特斯 拉免费的享受着客户为他所做的广告。我还要指出,像通用和福特这样的汽车巨头2011年仅在广告上的花费就超过了50亿美元,大部分人还预计今年年底这一 数字将上升。
http://v.youku.com/v_show/id_XNTQwMTk4MjYw.html
http://v.youku.com/v_show/id_XNTU4MDU0MTQ4.html

另一个惊人的关于特斯拉的免费广告是全国各地无数政商名流们拥有的的特斯拉电动车,从Metallica的主唱詹姆斯·赫特菲尔,到好莱坞的摩根·弗里曼,本·阿弗莱克,卡梅隆·迪亚兹,Pharrell威廉斯等等。

这个免费的广告不只是“一堆疯狂的自由主义者在传播他们的环保理念”。S型电动车豪华实用而且有着超群的性能,四分之一试驾过这款车的用户都成为了车主。 如果不是在试驾期间亲眼看见两个人把存款拿去买S型车,我是不会相信这个疯狂的数据的。我想现在特斯拉需要做的,就是在全球开设展示店和服务中心,好让更 多的人了解和试驾这款电动车。

我还想告诉大家一点,绝大多数的特斯拉Roadster和S型车的车主最终成为特斯拉股票的投资者,这简直太神奇了。

接 下来是作者对美国一些州政府政策和党派间博弈的讨论,也将前一段的白宫签名投票支持特斯拉在全美向消费者直接销售的例子列举了出来,作者成文日期是7月2 日,那时的签名已经在73000多,而在7月5日投票结束那天,特斯拉已经成功募集到10万个签名,总数超过了11万。这表明了美国甚至全球消费者坚决支 持特斯拉摆脱汽车经销商向消费者直接销售,也说明了作为顾客,他们已经厌倦了汽车经销商门的推销以及在他们的车遇到难题时经销商们傲慢的态度和低下的效 率。在此不多做详述,有兴趣的朋友可以看这篇文章
http://www.washingtonpost.com/opinions/a-bump-in-the-road-for-tesla/2013/06/13/03cb3988-d3a3-11e2-b05f-3ea3f0e7bb5a_story.html

9、看空理由:电动车并不像传说中那么环保

首先,这个命题对特斯拉未来的成功影响很小,因为从“绿色环保”这个意义上出发而购买特斯拉的客户只占少数。你们如果开过这辆车,就明白我在说什么了——这辆车是真正的汽车2.0。特斯拉的目标一直是做最好的汽车而不光只是最好的电动车,因此接下来的X型车,第三代电动车以及未来的电动皮卡都将像他们的前辈S型车那样成为主流汽车界里最佳汽车的有力争夺者。

另外,有关绿色环保领域的讨论,没有一个人是完全正确的,因为很难计算内燃机车和电动车的所有碳足迹,石油从钻孔,精炼,并运往全世界的过程中以及内燃机车和电动车各个零件生产时所产生的碳等诸多因素很难完全统计(尽管电动车的零部件比内燃机车少)

关于这个让大家争论不休的问题,正反方都有很多文章去反驳对方的观点,北欧最大石油公司STO出资赞助挪威科学技术大学撰写一篇相关领域的文章,

文章链接:http://llewblog.squarespace.com/electric-cars/2012/10/11/the-truth-will-out.html

文章中提到:

有一个让人无法拒绝的事实是—-电动车可以帮助我们过渡到替代能源,这无疑对减少二氧化碳的排放是有帮助的,因为

·  一些使用可持续能源或是清洁能源的发电厂正在逐步取代火电厂,这进一步帮助了电动车减少碳足迹。

·  特斯拉的超级充电网络100%采用的是可持续能源,例如北美的光能和欧洲的地热能。

·  改善空气质量,由于没有尾气排放,尤其是在城市地区,电动车可以有效降低可吸入颗粒物。

·  已经有许多特斯拉和其他品牌电动车车主购买并在家中安装了太阳能电池板,这对电动车减少碳足迹也是很有帮助的。

因此从投资的角度来看,特斯拉未来的成功完全不会受制于“电动车是否环保”这个议题,我相信无论是这一代还是下一代的特斯拉电动车,销量都会呈指数型增 长,因为已经有越来越多的驾驶者已经意识到特斯拉电动车是一件多么令人信服的产品,无论从燃油费的节省,后期的维护,还是从驾驶的体验以及良好的售后服务 来说,都是这样。

10、X型车和S型车将分享60%的市场份额,利润将大幅扩大

如图,特斯拉的车主请留意绿色部分,这是特斯拉为您节省的开支。

11、第三代电动车32500美元的售价意味着比凯美瑞更具性价比(美国和欧洲)

Musk无数次强调了第三代电动车的特性:“第三代电动车仍处于设计阶段,他比S型车略小,将至少有320公里的续航能力以及一些现在还不方便透露给大家的先进技术。它的性能将跟奥迪A4或者宝马3系相仿,而不是日产聆风。”

丰田的普锐斯曾是2012最畅销的车之一,同样畅销的还有福特福克斯和丰田花冠,他们在全球大约有1百万辆的销售额,而同样作为环保车的丰田普锐斯的车主们本身也对特斯拉第三代车有着需求。

但让我们来看下图,特斯拉电动车与同级竞争对手的对比。如果第三代电动车像Model S一样成功,那么它的性价比会使它更容易在与对手的对比中脱颖而出,同时,在中型车级别里,电动车在维护,燃料节省,快速充电和长途旅行上的优势将会更加 明显,因此在未来消费者明显会更倾向与购买第三代电动车。

现在让我们一起来看看第三代电动车对比世界上最畅销的内燃机车

试 想一个家庭在购买汽车之前做出的对比决策,特斯拉的第三代电动车每月节省的开支和现金的科技不但让它在这一级别很具有吸引力,甚至会吸引预算在20000 美元这一级别的客户。试想一下08年时的第三代苹果手机,虽然还有更便宜的黑莓,摩托罗拉,诺基亚等等,但是很多人还是选择了苹果。这不仅是更好地性能, 更漂亮的外观,而且还很环保,很酷。

现在我要你试想一下一个欧洲家庭将开始寻找一辆一个月节省193美元,十年至少能节省27000美元的车

有更多积极地考量因素

·  2012年美国家庭在燃料上的平均花费是3000美元,接近上图数据的两倍,这是因为一个家庭一般有两辆车,因此如果都是用电动车,节省下来的开支将加倍。
引证:http://www.eia.gov/todayinenergy/detail.cfm?id=9831

·  在一些国家和地区,非高峰时段用电的费用会比平时用电的费用便宜,因此你可以花一半的电力成本来维持电动车的日常通勤,如上图所示。

·  如果你买的是特斯拉电动车,这个花费还会降低,因为超级充电网是免费的

·  上图第三代电动车的数据是我基于S型车60Kwh版本的数据估算的,我认为第三代电动车由于尺寸和重量都变小了,其经济性还会比这个数据更理想。

12、特斯拉第三代电动车的电池技术的升级和联邦税收抵免

4月26日的电话会议中,当被问及未来电池的改善计划时,Musk曾透露了续航能力在800公里的电池组已经在研发阶段并可4-5年内用于现有的S型车, 那个时候第三代电动车也将进入大规模生产阶段,而那时候现有和潜在的S型车主和X型车主也可以选择升级自己的电池使其达到800公里的续航里程。

松下,特斯拉目前的电池供应商和股东,6月12日宣布他们将会在月底生产出第一亿颗NCR18650电池,这相当约等于14640辆S型车电池组所用的数量,由于产能的上升和需求量的增加,特斯拉的电池订单已经有了相当大的折扣。

关于7500美元的联邦税收抵免,我认为它将会保持不变。即使从2016年逐步开始减少甚至取消,我觉得从电池进步和成本下降所带来的利润也将会抵消这一因素所带来的毛利率变化。

13、长期来看电池和电动车传动系统潜在的风险

通过对特斯拉S型车所用的定制级松下NCR18650电池的耐久性测试,我们看到即便是经历了2600次的充放电循环,电池仍保持了70%的容量。2600个循环是什么概念,对于85Kwh的S型车来说,相当于112万公里的里程,对于60Kwh版本的S型车来说,相当于86万公里的里程。而且随着技术的进步和成本的降低,未来对于电池的维护以及对于电池的衰减率我相当放心。

引自:http://www.embedded-world.eu/fileadmin/user_upload/pdf/batterie2011/Sonnemann_Panasonic.pdf

现实生活中也有一些爱走极端的用户,一个疯狂的德国小伙曾将他的特斯拉Roadster在四年的时间里驾驶了超过25万公里!!试问谁能将一辆 120000美元的跑车每年驾驶超过六万公里呢,这个小伙做到了,你可能会尝试一下google这个小伙,我这里简单摘要了一段:“他是著名 Roadster车主,在短短的四年中,他驾驶他的特斯拉Roadster行驶了超过25万公里的路程,而他爱车的电池容量衰减到了当初容量的70%。”

引自:http://forum.spiegel.de/f22/200-000-kilometer-im-tesla-roadster-champion-der-stromer-60495-2.html

6月19日,特斯拉进行了第一次S型车的召回,这次召回是特斯拉自己发起的,召回了一小部分后座支撑杆可能存在焊接强度不够情况的S型车,与传统汽车厂商不一样的是特斯拉的这次召回完全是出于自愿并且其工程师所指出的产品漏洞并没有造成任何车辆及人员的损伤,召回令发出之后,股价不但没跌反而大涨,这令所有专业人士都建议特斯拉的这次召回应该收录进公共关系专业课的教材中。

而关于动力传动系统,电动车还从没有召回的记录或是技术上的难题。从1994年的通用EV1到2008年到现在已经跑了五年的的特斯拉Roadster,电动车只有很少量的召回或是起火报告,相比而言,内燃机车自2004年起到现在有1600万的召回和着火记录。引证:http://www.statisticbrain.com/automobile-recall-statistics/  你可能会觉得内燃机车的基数较电动车大,但是物理学告诉我们,汽油的能量密度较电池高很多,在发生碰撞等意外时,汽油更危险。

有着简单机械设计和原理,同时部件较内燃机车少很多的电动车发生召回的风险比内燃机车小的多,一辆内燃机车需要发动机、变速箱、火花塞、气门、油箱、分电器、起动器、离合器、排气系统,催化转换器和其他零件,而电动车不需要。

14、 各国政府,汽车租赁公司、汽车共享公司,商业团队的大宗采购

燃料和维护的开支大幅下降,使得电动车在未来可以被广泛应用于政府,企业,汽车租赁公司,汽车共享公司,以及商业汽车团队。而大多数商业团队的汽车可以在 白天工作,下班后充电。这会给特斯拉第三代车在民用领域和特斯拉S型车在商用领域构成巨大的机遇。同时,政府或企业也会投资修建超级充电站,超级充电站也 顺理成章的可以建在这些使用电动车的政府机构以及企业的周边,在减少了充电疑虑的同时还增加了使用便利性。毕竟,超级充电站的成本只有10辆第三代电动车 或是4辆S型车那么多。

世界各地的政府:单是美国政府就拥有超过60万辆各式各样的车。 操作和维护这些车辆每年花费纳税人高达42亿美元—根据总务管理局的数据。把这些车都换成电动车,将会节省巨额的燃料与维护开支,这对政府来说是很吸引的。

汽车租赁和汽车共享公司:基于传统内燃机车的商业模式的公司每年在燃料和维护方面的开支有多少?如果能从这方面节省很多开支,那么公司相对于同行业来说无疑是更具竞争力的。

公 司用车:世界各地企业每年花费在燃料和维护保养上的开支也很多,而他们还在竞相降低碳排放量以提高他们的“绿色形象”。例如,沃尔玛,谷歌和美国军方,他 们正在成为SolarCity三大客户。如果你在不久的将来看到特斯拉的超级充电站就建在他们的办公大楼旁边是,请不要惊讶。

15、怀疑论者:“第三代电动车会对S型和X型的销量产生冲击”

一些分析人士,包括吉姆克莱默,认为即便特斯拉在未来成功生产了售价在30000美元的第三代电动车,这些售价低廉的电动车也会“蚕食”S型和X型的市场份额,这样的说法就好比说宝马3系会“蚕食”宝马5系的市场份额,奥迪A4会“蚕食”奥迪A6的市场份额一样。

后来克莱默在去年7月还建议在30美元卖出特斯拉的股票,这是一个错过230%利润的哥们。我打赌他会再错一次。

16、特斯拉服务中心扩张和特斯拉服务“光环效应”

我一直认为特斯拉服务中心的扩张比特斯拉商店的扩张更重要,因为大多数的汽车购买者不愿购买一辆在周围没有服务中心的车。Musk也一直这么觉得。特斯拉预计将在2013年底将其服务中心数量增加一倍,包括中东地区,这个举措应该让许多现有的和潜在的客户放心了吧。

酒香不怕巷子深,除了现有的特斯拉的客户逐渐变为特斯拉的宣传人员,还会有另外一个无法量化的但很重要的因素,特斯拉的惊人的服务和保修计划。

·  在你的车发生故障或保修期间,最高配S型轿车或者最高配的Roadster跑车会送到你家门口免费成为你新的代步工具

·  增加了一个每年600美元的服务计划选项,但不影响原有保修计划

·  S型轿车的电池无条件保修,即使是用户的错误

最后,Musk还保证特斯拉服务中心将不会盈利,通过这种方式敦促他们提供最好的和最长的持续服务。经历过这种类型的服务,客户都舍不得走了。

17、特斯拉的辉煌产品策略:少数产品/高度关注与重视产品可选性

这两点是无法量化的,但聪明的投资者都知道这对一个品牌多么重要,他们将有助于特斯拉未来的成功。为了便于比较,我列出苹果重点完善的4个产品线,Mac电脑,iPod,iPhone和iPad,这四个产品使得其成为在世界上最赚钱的公司之一。

注意,iPhone帮助苹果利润飙升,后来帮助了另一个高利润的率产品,iPad。

产品可选性可以从特斯拉的每一个细节上看到,这对于减少风险,同时最大化未来的改进空间是很有帮助的。下面是一些例子:

·  17 寸屏幕本质上是一个中央控制单元,而不是只是一个信息娱乐系统,除了从网络浏览器,全球定位系统,高清后视镜和其他用途的,大多数汽车的机械功能,包括驾驶模式,悬挂高度,天窗,前大灯等,都可以在这里控制。
http://v.youku.com/v_show/id_XNTM2NTc5NjY0.html
http://v.youku.com/v_show/id_XNTIzMDU2OTcy.html
甚至更好的是,所有这些功能都可以进行wifi升级的,这也将有助于特斯拉最小化在未来召回的风险,同时增加软件的可用性。

·  电池组可以被更换。

·  超级充电站的设计使得其可以升级更高的电压,而不必更换整个充电桩。

·  特斯拉的电池包装策略是可以采用多个电池供应商的电池(不仅是松下)。另一方面,松下是特斯拉投资者,因此他们更愿意同成长共成功。

18、向丰田,奔驰和未来的合作伙伴出售传动系统

我们很难预测目前的合作的进展和产品是否成功,更不用说未来的。然而,与特斯拉从电池到充电站的巨大的技术领先优势使我们可以轻松得出结论:如果丰田,奔驰和其他未来的合作伙伴的项目和产品成功,特斯拉将获得丰厚的利润,它是拥有零风险的技术提供者。

19、特斯拉,SolarCity和SpaceX当前和未来的合作

想象一下你是两家公司的CEO和第三家公司的主席,而且在三家公司的股份比谁都多。同时,这些公司还有一些在世界上工人最好的工程师团队,每天在解决一些世界上最棘手的问题。试问还有什么比这个更具挑战的。

SpaceX和特斯拉已经共同使用了他们研究出的锂离子电池包在猎鹰9号火箭,龙飞船,以及特斯拉S型车上,特斯拉最近开始提供8 Kwh的电池包给SolarCity,同时,SolarCity自2012年开始也在为特斯拉建设超级充电网。两年之内,SolarCity希望从特斯拉 引进一个同时包括太阳能电池板的电池的装置,让这个装置白天储存能量,晚上供应电力。

这样的合作无疑对于三家公司都是有利的,包括技术的改进,成本的降低等等。

20、 特斯拉被接管的可能性接近于零

特斯拉目前的估值超过100亿美元, 随着利润和股价继续上涨,这个可能性最终会变成零。另外,Musk反复确认他不会离开或出售特斯拉,直到他到达他的目标为止—电动汽车成为主流。丰 田、奔驰、松下和机构投资者股权相加,也不过等于跟Musk拥有的股权差不多,因此我完全不担心特斯拉会被收购,但即使收购真的发生,投资者们也会获得一 笔可观的保险费。

特斯拉汽车公司的非凡的领袖和管理团队

许多具有传奇色彩的投资者强调自己投资的公司需要有一个稳定的管理团队并长期与这家公司共同奋斗。没错,特斯拉就有一只管理团队,他们与特斯拉走过了十年的风雨

他们是:

ELON MUSK
主席,产品架构师和首席执行官

不需要过多介绍,Elon Musk是一个极其罕见的天才工程师和商人。对于那些声称Musk只是一个艳丽的CEO,喜欢举办盛大节目来吸引投资者的人。我建议他听听Musk解释的 每一个工程细节,特斯拉,SpaceXSolarCity甚至早期的Paypal技术。或是去参观一下他的办公室,一个开放的,但非常简朴的办公室。

我们往往只看到Musk现在取得的成就,却没看到他与特斯拉和SpaceX公司经历了很痛苦的时期,尤其是在金融危机期间,当他不得不借钱来支付他的房租。他也一再表示,他不会放弃或出售特斯拉,直到成功实现大规模生产,忘了他在股东大会上说的话了吗:正如我的钱将是第一个进来,也将是最后一个出去的。”

JB STRAUBEL
首席技术官

他是首席技术官和Volacom公司的联合创始人 ,他设计电动飞行器使用的是一个小型发电装置,他制造的电动保时捷944至今保持着世界最快电动车比赛记录。

GILBERTPASSIN
副主席,制造总监

你们中的一些人可能还记得国家地理纪录片超级工厂里的他。他领导过很多知名厂家的生产部门,他绝对是特斯拉扩大生产最理想的人选。

FRANZVON HOLZHAUSEN
首席设计师

他的设计的简历包括庞蒂亚克Solstice,土星的天空,欧宝GT,马自达RX-8。特斯拉S型车和X型车也出自他的手笔。

结论:

“当我问人们想要一辆什么样的车时,他们会说我想要一匹更快的马。”
-亨利·福特

“人们不知道他们想要什么,直到你展示给他们。”
-史蒂夫·乔布斯

不管是现在还是将来,还会有很多电动车反对者声称他们不会买电动车,电动汽车在他们的一生中都是坏的,电动车不环保等等。

但无论如何,在否定或是做空特斯拉之前,你最好还是先去试驾一下这辆车,起码先去读一读或是看一看用户们的博客或上传的视频。

我认为像特斯拉这样的投资,只会回馈“忠诚的长期持有者”而不是“市场投机者”,因为这个产品是史无前例的,并且科技的更新无法预测

作者:Sal Demir

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